"Palette" nhận được những đánh giá tích cực từ các nhà phê bình âm nhạc ca ngợi kỹ năng sáng tác nhạc của IU và cách chơi chữ thông minh của cô. Thông điệp của bài hát là về sự tự vấn và rap của G-Dragon được ca ngợi bởi các nhà phê bình.

Tạp chí Billboard liệt "Palette" vào vị trí thứ sáu trong danh sách  "Best K-Pop Songs of 2017" của tạp chí. The New York Times Magazine giới thiệu bài hát trong danh sách "25 Songs That Tell Us Where Music Is Going" đánh giá cao về năng lực của IU như một ca sĩ-nhạc sĩ để làm rõ tính xác thực trong K-pop.